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危机重重:万一阿里巴巴上市失败,马云怎么办?
  • 发布时间:2020-01-13
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  • 如果阿里巴巴没有上市,马云会怎么做?

    马云正面临着他商业生涯中最危险的一个窗口,阿里巴巴的上市很可能搁浅,但马云已经花掉了他所预期的融资金额。

    马云最近投资5亿元人民币购买了广东21世纪传媒20%的股份。这对媒体的早期投资者来说显然是个好消息,尤其是复星集团,该集团可以溢价变现,但对马云来说不一定。

    这只是马云自2014年初以来一系列疯狂收购中的一个小项目。6月5日,他刚刚以12亿元购买了恒大俱乐部50%的股份。从今年3月到4月,阿里巴巴的行动更加疯狂。与互联网关系不大的公司,如文化中国(投资62亿港元持有60%)、银泰集团(投资53.7亿港元购买25%以上的股份)、恒生电子(投资32.99亿元持有20.62%的股份)、舒华传媒(投资65.36亿元持有20%)等公司,也与阿里巴巴有资本联系。

    马云在互联网领域的收购更令人印象深刻:5.86亿美元收购新浪微博32%的股份,12.2亿美元收购优酷土豆16.5%的股份,13.9亿美元收购金图,42亿美元收购加州大学66%的股份。

    据不完全统计,在过去的一年里,阿里通过投资和并购已经花费了80多亿美元,这不仅与购买一半的互联网相比,也与购买整个世界相比。

    马云已经成为一个“超级富家子弟”。那么,他的钱从哪里来?一方面,它有自己的资金。阿里部门2013年利润为35.58亿美元。当然,钱必须先支付。一个更重要的来源是ANZ银行、瑞士信贷和花旗集团等九大银行集团提供的33,354美元的80亿美元信贷。这也是国内非国有企业发放的最大贷款,贷款期限为3-5年。

    马云本可以期待阿里巴巴上市并筹集资金来偿还这笔钱。此前有乐观估计称,如果阿里巴巴在美国上市,其融资可能超过160亿美元,足以支付上述投资。然而,马云在美国上市的梦想很可能搁浅。

    6月18日,美国国会美中经济安全委员会发布报告,暗示阿里巴巴的VIE结构存在重大风险,可能损害投资者利益。这份长达11页的报告详细解释了VIE结构在中国法律和监管体系下的运作情况,并以大量实例证明了其结论。鉴于该委员会的权威,阿里巴巴在美国上市的短期梦想已经基本破灭。

    VIE结构将海外上市实体与中国内地经营实体分开是一种常见做法。问题是马云是阿里巴巴上市实体和内地运营公司的少数股东,但他正试图控制这两家公司。事实上,他在中国的超级巨星影响力使得大股东很难约束他。近日,淘宝上的假货问题、阿里垄断下的员工腐败以及支付宝事件中诚信的阴影再次被媒体报道。

    作者认为马云正面临着他商业生涯中最大的危机,因为他同时犯了四个禁忌:

    1。在海外投资者眼中,马云只是职业经理人的小股东,但他必须主导阿里巴巴,难以监管。

    2。马云对21世纪媒体的参与表明,他对中国政治知之甚少。在中国历史上,当强势领导人出现时,商人最好有意识地远离政治和媒体。

    3。阿里的天猫拥有60亿元的资本,属于其股东甚至商人。它借给马云的合伙人(谢世煌),并转让给马云可能实际控制的公司(云溪投资)。这是法律风险。

    4。根据中国元智库的研究,中国经济将在未来3-5年内触底,甚至可能发生金融危机。这是中国经济真正实现结构调整、回归独立和自我完善、寻找适合自己的低消费生活方式的必然痛苦过程。在这个严冬到来之前,企业家应该以现金为王,而不是疯狂的并购来最后一搏。

    关于第四点,我曾经给赛特的马云写了一封公开信《经济学家不能刻舟求剑企业家亦忌叶公好龙》

    马云今天的危机是因为他太成功了,尤其是近年来,他的内心一直在不断膨胀,身边有太多的奉承者。这些人刺激了他的扩张,他很难听到反对意见。

    诚然,目前马云正面临前所未有的挑战,但并非没有软着陆的可能性。但首先,他必须从祭坛上退下来,回到他应有的角色,重新获得股东和公众的信任。(根据作者的博客,作者是中国元智库的创始人)

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