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盈科资本:科创板注册制释放重大利好,股权投资将被赋予更大历史使命
  • 发布时间:2020-01-11
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  • 2.2 .投资方面:风险投资/私募股权创造了一个新的经济引擎,政策红利继续出现

    2.3。退出方面:创新板注册系统释放了巨大的好处。股权投资将被赋予更大的历史使命

    2.4。国际比较:中国领先的私募股权公司有巨大的未来发展潜力

    3。太平洋世纪资本:发现经济进步的力量

    3.1。公司是金融机构参与股权投资

    3.2的重要合作伙伴。关注市场龙头企业在科技创新领域的战略投资。与中国经济一起增长

    3.3。为中国科学技术委员会基金

    4创建一个优秀的基准。风险提示

    1。中国正迎来新一轮风险投资/体育加速发展的重要机遇。2018年,中国股权投资市场发展迅速,资本管理规模达到10万亿元。近年来,随着社会经济的快速发展和金融体系的不断完善,政策红利被频繁运用。我国风险投资/体育产业规模不断扩大,商业模式不断创新,在金融体系中发挥着越来越重要的作用。中国股权投资市场资本管理继续逐年上升,2018年底达到.29亿元。2018年,中国股权投资市场融资总额13,317.41亿元,投资总额10,788.06亿元。

    VC/PE行业在我国已经走过了30年的发展历程,经历了行业的萌芽阶段、初始阶段和发展阶段。目前,它正迎来新一轮的重要机遇。

    科学创新委员会是中国资本市场近年来最大的红利。风险投资/体育产业将迎来新一轮的重要机遇。2019年1月,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》;今年3月,中国证监会正式发布并开始实施《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》。上海证券交易所随后发布了六项支持性业务规则。陈静半导体是第一家上市公司,被上海证券交易所接受。科技创新板将有效补充中国科技创新企业融资短板,也为中国风险投资/体育产业带来新的重要发展机遇。

    最近频繁吹暖风的政策帮助风投/私募股权行业继续快速发展。2019年5月,中国证监会主席易惠曼在中国上市公司协会2019年年会上表示,应大力发展直接融资,特别是股权融资,以进一步提高资本形成效率,帮助缓解“融资难、融资贵”的问题。中国证监会副主席阎庆民在“2019清华五道口全球金融论坛”上也表示,中国当前“多钱少资”的金融结构应逐步改变,应大力弥补资金短缺,大力发展资本市场,创建规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场,大幅提高直接融资尤其是股权融资的比重,更好地提高金融供给效率。

    2。这个行业已经进入了一个发展的黄金时代。龙头企业潜力巨大。

    从筹资、投资和退出三个维度来看,我们相信在新一轮的重要机遇中,国内风险投资/私募股权行业将进入一个发展的黄金时代,发展空间非常广阔。

    首先,从融资的角度来看,中国的私人财富市场继续释放出可观的增长潜力和巨大的市场价值。金融产品的财富使高净值个人的资产配置多样化,而银行保险等机构的资本配置需求日益明显,这将为行业带来可投资资本的可持续增长。

    第二,从投资方面来看,在经济增长新常态下,风险投资/私募股权在促进创业和创新、创造新的经济引擎、服务经济结构调整方面发挥着重要作用。在政策红利频繁的背景下,良好的投资项目将不断涌现。

    第三,从退出方面看,经济增长的转变催生了一个多层次的资本市场,这将改革传统的风险投资/私募股权退出模式。科学技术试点注册制度的建立

    另一方面,随着政策的放开,机构资金也在迅速上升,逐渐成为人民币风险投资/私募股权投资的重要投资者。机构基金具有长期稳定的独特优势,在参与私募股权基金项目时,对优化资产配置、加强资产负债匹配管理起到积极作用。银行融资基金、保险基金等。正在积极寻找一种合规的方式参与私募股权投资。

    2.2。投资方面:风险投资/私募股权创造了一个新的经济引擎,政策红利不断涌现。

    2018年,中国股权投资额和投资案例数量略有下降。总投资.06亿元,同比下降10.9%。投资案例数为10,021起,同比下降1.2%。2018年,中国股票投资市场投资8861元,总投资6219.99亿元,同比下降33.67%。外币投资总额1568.07亿元,同比增长67.05%。随着政策支持金融业的扩张和开放,外汇投资额逐渐接近人民币。

    近年来,科技创新逐渐受到投资者的青睐。2017年,科技创新股权投资比例达到49.2%,2018年有所下降,但仍达到35.8%。从投资阶段来看,投资资金主要集中在扩张期和成熟期,投资额分别为3.亿元和3.亿元。从投资市场行业分布来看,金融、互联网和信息技术三大行业吸收的投资资金最多。

    2017,党的第十九次代表大会报告提出深化金融体制改革,增强金融服务的实际经济能力,增加直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。完善货币和宏观审慎政策两大支柱监管框架,深化利率和汇率市场化改革。完善金融监管体系,保持系统性金融风险底线。

    2019年5月,中国证监会主席易惠曼在中国上市公司协会2019年年会上表示,本着服务实体经济的根本宗旨,按照市场化、法制化的改革方向,在充分调研的基础上,应适当优化再融资、并购重组、减持、分拆上市等一系列制度,大力发展直接融资,特别是股权融资,进一步提高资本形成效率,帮助缓解“融资难、融资贵”的问题

    2019年5月,中国证监会副主席阎庆民在2019清华五道口全球金融论坛上表示,将逐步改变中国当前“多钱少资”的金融结构,努力弥补资金短缺,大力发展资本市场。我们将创建一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场,大幅提高直接融资特别是股权融资的比重,更好地提高金融供给效率。

    创投促进经济转型升级,好的投资项目不断涌现。当前,中国经济增速放缓,结构性矛盾突出。中国已进入深度调整的“三相叠加”新常态。风险投资在促进创业创新、创造新的经济引擎、服务经济结构调整中的重要作用受到全社会的高度关注,并得到国务院和中国证监会的大力鼓励和支持。促进经济转型升级不仅需要传统动力的转型升级,还需要实施由风险资本支持的创新驱动发展战略,以发展新经济和培育新动力。在产业政策红利频繁的背景下,良好的投资项目有望不断涌现。

    2.3。退出结束:科学创新委员会注册制度释放重大效益,股权投资将被赋予更大的历史使命

    2018年中国股权投资市场退出人数将降至2657人。首次公开募股仍然是最多的

    经济增长的转变催生了多层次的资本市场。多层次资本市场建设将改革风险投资/私募股权投资模式,主要改变行业传统的退出模式。从风险投资/私募股权退出的历史来看,首次公开发行曾经是最重要的退出方式。历史上,股权分置改革和创业板的推出都达到了风险投资退出的顶峰,而多层次资本市场的建设将极大地拓展风险投资退出的渠道。

    2019年4月中共中央政治局会议提出“通过关键制度创新,促进资本市场健康发展,科学创新委员会要真正实施以信息披露为核心的证券发行登记制度”。

    创新板注册系统极大地帮助风险投资组织退出和总部组织抓住第一次机会。2019年1月,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,相关配套政策逐步出台。今年3月,上海证券交易所正式开始接受企业申请在科技创新板上市。建立科学创新委员会和试行注册制度是完善资本市场基本制度的重要措施。此外,科委板的验收过程非常快,与过去的主板、成长型企业板和中小板审计系统相比,需要一两年的时间来处理,科委板从验收到查询反馈等环节只需几周时间,预计第一批科委板企业将在6月份成功上市。整个风险投资行业预计将在2019年迎来新的一年。

    2.4。国际比较:中国领先的私募股权公司有很大的未来发展潜力“全球资产管理规模持续快速增长,资产管理公司越来越强大。波士顿咨询集团全球资产管理报告(Global Asset Management Report)显示,2017年全球资产管理行业的总规模达到79.2万亿美元,同比增长12%,零售业占总规模的39%。机构层面增长最快的类别是递延所得税养老基金类别。

    据全球500强资产管理公司市场份额统计,2007年至2016年,20强公司的市场份额从37.5%上升至42.3%,21-50家公司的市场份额从22.9%小幅上升至23.0%,51-250家公司的市场份额从33.7%下降至28.8%,251-500家公司的市场份额保持不变。前20名市场份额的大幅增长表明,资产管理行业具有显著的规模经济,龙头企业在人才、技术和信息方面的领先优势越来越强。

    与发达国家相比,我们的资产管理公司还有很大的改进空间。2017年底,中国资产管理行业突破4.2万亿美元,成为全球第四大资产管理市场,仅次于美国、英国和日本。然而,中国资本管理市场与前三大市场的规模差距依然明显,未来还有很大的改善空间。

    以美国私募股权领袖为例。2018年,黑石、阿波罗、凯雷、KKR等知名机构的资产管理规模分别达到4722亿美元、2803亿美元、2165亿美元和1947亿美元。中国私募股权领袖仍远远落后于美国。随着宏观经济持续快速增长和资本市场不断深化改革,中国私募股权投资市场有望继续快速发展。未来,中国私募股权/风险投资行业的许多领军企业预计将成长为“中国版的黑石”

    3。太平洋世纪资本:发现经济进步的力量

    3.1。公司是金融机构在商业银行股份制改造为“大资产管理和大投资银行”业务中的重要合作伙伴。以商业银行为代表的金融机构是中国金融体系的核心组成部分,具有资本、渠道和客户等诸多传统优势。在中国经济进入新常态和资本市场直接融资快速发展的背景下,“大资本管理、大投资银行”业务是我国商业银行的主要发展方向之一

    机构基金的优势是多方面的,这有助于在基金和项目之间形成良性循环。以机构委托资金为主的资本结构具有资本规模大、可持续性强、投资者关系维护成本低等优点。公司可以更加专注于核心投资业务,并以优异的投资回报为机构投资者提供积极的反馈。同时,LP和被投资项目的质量也能提供有力的支持,从而形成良性循环,相互促进的资金和项目生态系统。

    太平洋世纪资本致力于为金融机构提供安全稳定的股权资产配置服务。太平洋世纪资本是中国股票投资行业最受认可的金融机构之一。与其他投资机构不同,PCG资本致力于为金融机构提供安全稳定的股权资产配置服务,改善金融机构的收入结构,提高金融机构的收入水平。公司卓越的投资业绩可以帮助lp创造稳定和可持续的利润。90%以上的委托资金来自大型金融机构、上市公司和国有企业等强大的机构投资者。

    对大型金融机构的需求正在上升,未来市场资源将继续集中于高质量的机构。在金融市场管理更加严格的背景下,大型金融机构对专业投资机构专业团队的需求越来越大,市场资源将继续集中在优质机构上。PCG资本可以充分利用专业团队为双方提供及时的专业服务,实现资本市场与真实企业之间的良好协调。继2018年底设立10亿元新能源投资基金后,PCG于2019年1月与普惠财富共同设立了10亿元股权投资基金,并于2019年3月与多家青岛国有企事业单位共同推出了30亿元青岛国防与民用技术集成产业基金。此外,PCG资本利用其在股权投资领域的投资研究能力和机构投资者的参与优势,抓住第一季度可转换债券的市场机遇,成功布局可转换债券市场。PCG资本在投资和后端方面的突出表现,有效推动了筹资端的强劲增长,头部效应不断增强。

    公司完成了混合所有制改革,其雄厚的制度资源和行业背景为高质量的总部投资机构奠定了基础。自2015年以来,PCG资本逐步实施混合所有制改革。通过将大型金融机构、国有企业和上市公司引入公司股权结构,PCG资本进一步加强了公司的市场地位、制度资源和协同效应。2017年至2018年,PCG资本先后引进大型金融机构和国有企业参股,完成公司混合所有制改革,进一步为公司打造高质量的总部投资机构奠定基础。

    3.2。关注领先市场企业在科技创新领域的战略投资,与中国经济共同成长。

    PCG资本战略性地将人才引进和人才培养放在最重要的位置,拥有一批专业的投资管理人才。经过长时间的磨合和实践,我探索了自己的专业投资和管理模式。公司绝大多数专业团队都有证券交易商、证券律师和证券审计方面的经验。每个团队成员专注于他/她的最佳领域,确保每个团队的专业性和独立性,并确保公司大规模投资项目的高效运作。

    太平洋世纪资本建立了明确的投资理念。如何在不确定的经济环境、金融环境和市场环境中找到明确的投资机会,是每个股权投资机构面临的重要课题。经过深入思考和长期探索,PCG资本形成了清晰明确的投资理念:成为时代的宠儿,用创业精神和企业文化俘获企业

    在领导者崛起的新时代,PCG资本致力于成为科学创新领域市场领导者的重要战略投资者。随着中国经济的不断转型升级,越来越多的龙头工业企业正在经历一个从“强者将保持强大”到“强者将变得更加强大”的过程。龙头企业的重估正在逐步开始。在龙头企业崛起的背景下,龙头企业战略投资是目前最明确的投资途径之一。在股权投资方面,PCG资本不局限于一般的金融投资者,更致力于成为重要的战略投资者,在经济转型升级时期不断挖掘科技创新领域龙头企业的战略投资价值,与中国经济和优秀企业一起成长。

    建立以服务为导向的投资后管理体系,帮助企业长期成长。对于投资项目,PCG资本不仅为其提供资金支持,还充分利用公司在医疗保健、高端制造和新能源材料方面丰富的项目储备。建立了以服务为导向的投资后管理系统,帮助投资项目从商业模式、产业资源、资本对接等多个维度整合产业资源,从而帮助企业发展。形成了良好的信息沟通渠道,能够及时为企业现有或潜在的投资咨询需求提供服务,同时挖掘和引导企业在业务发展中的各种服务需求。

    Health Care是太平洋世纪资本主要布局的一部分。从中国未来的经济和社会发展来看,老龄人口将继续扩大对医疗保健、预防医学和其他消费的需求。此外,新消费、新能源、节能环保也将成为未来具有巨大发展空间和潜在价值增长的产业。太平洋世纪资本(Pacific Century Capital)已经初步形成了在医疗保健、消费升级以及新能源和新材料产业方面的生态投资链。在公司重点布局的医疗卫生细分领域,形成了以泰格医药(SZ.,中国最大的新药临床机构)、普里斯(中国最大的医疗临床执行机构)和普锐斯(领先的医疗临床数据统计机构)为入口的医疗卫生生态圈。投资康华生物、三友医疗、长风医院等近60家分支优质公司企业,覆盖制药、药品配送零售、医疗诊断、医疗器械、医疗服务等广泛领域,覆盖了近五年来中国50%的一级新药。

    布局生物医学产业的最佳入口,在投资上取得领先地位。在新药研发过程中,临床研究与注册(CRO)、临床试验执行(SMO)、临床研究数据管理和统计是三大专业服务,发挥着至关重要的作用。为了把握信息优势,获取稀缺的生物医学项目,太平洋世纪资本投资CRO、CMO和数据统计三大门户,牢牢控制生物医学投资的进入,从而在业绩增长爆发前为准确投资创造良好优势,实现太平洋世纪资本在生物医学投资领域的领先地位。

    生物医学基金取得了显著的成绩,给投资者带来了丰厚的投资回报。泰格制药(Tiger Pharmaceutical)在生物制药行业成熟期的投资是由泰格-太平洋世纪联合设立的投资基金完成的。泰格医药(Tiger medicine)是中国生物医学产业投资的核心阵营,投资了大量创新型生物医学企业,涵盖了近一半的创新型生物医学项目和“独角兽”。PCG资本设立了一批生物医学基金,并分发了数十个医疗项目,包括康华生物、海洋生物、爱子白法、嘉禾生物、韩宇医疗、普勒斯、泽京生物、三友医疗、伟康生物等王牌项目,给投资者带来丰厚的投资回报。2019年,太平洋世纪资本的生物医学和医疗保健产业基金也在启动,此前该基金与股东泰格制药合作进行了三次特别合并和一次

    积极把握科学创新委员会的政策红利,为中国科学创新委员会基金树立标杆。专业化是全球私募股权基金发展的共同规律。只有通过专业化,才能打造基金管理品牌,提高核心竞争力。PCG资本全力推进科技创新领域龙头企业的战略投资战略,为中国科技创新委员会基金树立了标杆。公司投资的重点行业是生物医药、智能制造、节能环保和信息技术行业的龙头企业。整个产业链投资模式形成了核心生态圈。利用上市公司圈和投资项目圈,可以发现一批高成长、符合国家战略的优质新股发行项目。

    太平洋世纪资本预计将成为这一轮科学创新委员会政策的最大受益者。自申请科学创新委员会以来,太平洋世纪资本投资的许多企业都积极申请科学创新委员会。目前,在太平洋世纪资本投资的公司中,有4家已被接受,9家预计将在今年内宣布首次公开募股。预计注册首次公开募股的数量将达到13家,占市场注册首次公开募股总数的近6%。预计2019年首次公开募股申请数量将达到30份。到2019年底,太平洋世纪资本投资中国证监会的项目数量预计将超过10%。太平洋世纪资本预计将充分受益于本轮科技创新委员会的优惠政策,公司的领先地位将进一步凸显。

    4。风险提示

    控制首次公开募股发行节奏,加强并购监管,宏观经济增长下滑等。

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